口腔铅门择优诚信互利 铸造辉煌

全球经济遭受高通胀、货币紧缩、俄乌冲突、能源危机等多重冲击，主要经济体增长放缓，世界货币基金组织10月预测全球经济增长率将从2021年的6.0%下降至2022年的3.2%，同时约三分之一的世界经济体面临连续两个季度的负增长。三季度开始，外需下滑对出口的拖累作用明显，中国出口增速放缓，防辐射铅门出口量已连续4个月下降，单月出口量较峰值下降35.8%。展望十一月医用铅门市场，首先从供需角度来分析，因河南地区企亏损加剧以及北方采暖季来临，部分防辐射铅门厂家在11月份或有检修计划，高炉产能利用率及钢坯供应存下降预期；目前终端逐渐迈入需求淡季，同时下游轧钢厂开工率较低，且主要终端成品调坯型铅成品库存达74.91万吨高值，加之市场成交不畅，回笼资金及去库压力增强，抑制对坯需求。其次从成本端来看，由于射线防护铅门厂开始加大检修减产的力度，目前铅企利润亏损扩大到300元/吨以上，原料价格亦呈现下行态势，对坯价的支撑力度再度走弱。库存方面：下游轧厂多仍以阶段性补库为主，由于供需双弱，铅库存在十一月份将继续保持低位，预计会维持在45万吨左右。内矿价格表现上，因为国内矿山生产加上环保管控的影响，致使铅精粉产量在10月开始出现明显缩减，部分地区精粉供应收缩，价格坚挺，以66%精粉为代表，月环比价格跌幅仅7.39%。基本面中，十月份由于矿山季末冲量发运结束，加上南非工人罢工影响，全球铅矿石日均发运环比出现1.6%的减量；不过中国港口铁矿石到港量由于前期发运节奏以及船期加速的影响，环比增量明显，预计全月铁矿石到港量在1.08-1.09亿吨附近；但是因为矿山生产管理以及环保管控影响，内矿产量预计降至年内，这也导致十月国内矿石供应总量放量规模有限。需求端，防辐射铅门厂家盈利持续走差，下旬后厂亏损面积加大，挫伤其生产积极性，高炉水自高位回落，不过现阶段周度日均236万吨的铁水产量依然处于相对高位。综上，回顾十月，环保限产消息再起，射线防护铅门盘面冲高坚挺，叠加下游成交较可，市场在月初迎来短暂开门红；但随着加息消息频扰、全球经济衰退预期等不利消息的影响，期货盘面震荡下行，医用铅门现货资源走弱，同时成本端原料价格走跌，亏损加剧，叠加目前整体需求环境欠佳，部分高炉检修减产计划逐步提上日程，市场供需双弱，铅坯价呈现震荡下行走势。

从基本面看，铅矿石价格仍然有一定上涨基础。发运方面，一季度是传统发运淡季，港口库存压力有望得到改善。春节期间，防辐射铅门厂家铅矿库存大幅下降，后期复工复产后，厂家仍然需要维持补库。然而，后期上涨幅度难言乐观。三因素推涨铅矿石价格回顾铅矿石价格的上涨，主要受以下三方面因素影响：首先，房地产支持政策利好不断释放，国内宏观政策重点转向扩内需，经济预期向好使得铅材需求同步转好，带动铅矿石价格走高；其次，防辐射铅门厂家矿石库存偏低叠加春节前补库，增加了矿石价格的弹性；再次，外盘矿石持续上涨对国内价格产生正面影响。土耳其本次地震对全球商品价格的整体冲击较为有限且偏短期。相较而言，对部分黑色系品种射线防护铅门价格的影响力略大于其他品种。土耳其有色金属产能、产量普遍有限，生产端的停摆对全球供给端几乎没有影响。该国有色金属主要依赖于进口，且消费量非常有限，预计受灾后重建影响，本年度需求将会有所增加。